2019年第四季度的包裝紙漲價潮持續時間之久，上游紙廠行動之一致，再一次超乎紙包裝業的預期。對于這一輪又一輪的漲價，紙廠給出的理由是成本上漲，證券人士認為是行業周期拐點，而部分紙包裝印刷人士則認為是上游紙廠的一致行動，目的在于扳回前三季度的劣勢，收割下游行業，過一個肥年。
在上游紙業與下游包(bao)裝業之間互信度(du)越(yue)(yue)來越(yue)(yue)差，國內通脹壓力越(yue)(yue)來大的(de)情(qing)況下，2020年的(de)包(bao)裝業將更(geng)加動蕩不安。
“今(jin)年9月份以后的提價函基本都(dou)(dou)是有(you)效的，價格都(dou)(dou)能順利(li)落地(di)，現在的庫存(cun)又到了一個(ge)比較低的位置(zhi)。”有(you)紙業人士告(gao)訴記者。
這個(ge)月(yue)的(de)(de)漲(zhang)價(jia)函(han)與以往(wang)不同，基本(ben)沒有給(gei)下(xia)游過(guo)多(duo)的(de)(de)反應時(shi)間，從(cong)下(xia)函(han)到(dao)提價(jia)，最短的(de)(de)只有一(yi)天時(shi)間。而此前從(cong)出函(han)到(dao)落實新價(jia)格，基本(ben)有一(yi)周以上的(de)(de)緩沖時(shi)間。這也(ye)讓下(xia)游客戶見面寒(han)暄從(cong)“吃了(le)嗎”變成“囤(dun)了(le)嗎”。
“想屯，又不(bu)敢(gan)屯。”一(yi)位(wei)下游(you)包裝從業人(ren)員向記者倒苦水：“瓦楞紙(zhi)價格(ge)變化太(tai)快，現在不(bu)多屯點，怕(pa)后面更貴。買(mai)多了(le)又怕(pa)價格(ge)跌(die)下來，但現在每(mei)次訂貨都比以前要的(de)多了(le)點。”
在上一周，玖龍(long)紙(zhi)(zhi)業、山鷹紙(zhi)(zhi)業等大型(xing)紙(zhi)(zhi)企對自家牛卡紙(zhi)(zhi)、瓦楞(leng)紙(zhi)(zhi)提價50-100元/噸，這(zhe)幾家紙(zhi)(zhi)業巨頭上一次提價時點在于(yu)本(ben)月初，提價幅度(du)與本(ben)次相似。小幅度(du)、高(gao)頻次，這(zhe)是(shi)目前紙(zhi)(zhi)廠主流漲(zhang)(zhang)價的(de)方式(shi)，記者(zhe)發現，有不少紙(zhi)(zhi)廠一周內提價兩次，最高(gao)的(de)單(dan)次漲(zhang)(zhang)幅達到200元/噸。
與以往的套路如出一轍，與漲價函同時出現的還有停機函。山鷹紙業12月10日放出春節停產檢修計劃，公司位于國內五個生產基地的15臺紙機將在明年1月20日至2月15日期間輪停4-20天。此前，玖龍、理文均公布了春節停機計劃，停機時間、影響產能與山鷹紙業相似。從以往規律來看，漲價函、停機函一起出現，會讓價格更穩定，新價格的延續性也會更久。
起于(yu)2016年底(di)，瓦楞(leng)紙價格一年翻三(san)倍的行情，將整個造紙業帶火了(le)，究其根由是彼時(shi)環保(bao)風暴(bao)造成的產能不足，加之(zhi)國家限制廢紙進口，致使原材料端(duan)成本抬高。
如今低庫(ku)存(cun)、成本壓力增大又擺(bai)在了紙(zhi)企(qi)面前。2020年底(di)前國家計劃清零(ling)外廢進口配額，原(yuan)材料稀缺再(zai)度成為(wei)紙(zhi)企(qi)共識。
上游成本(ben)端，11月開始國廢價格(ge)出現上行趨(qu)勢，本(ben)周廢紙收購(gou)價格(ge)雖(sui)有小(xiao)幅(fu)下滑，但紙廠(chang)卻一直在提升廢紙品級，絕大多(duo)數紙企表示(shi)只回收純干貨，水分超(chao)標(biao)(biao)、垃(la)圾(ji)超(chao)標(biao)(biao)拒收，質量不(bu)達標(biao)(biao)將(jiang)對供貨商進(jin)行扣(kou)點。
中泰證券在研報中表示，當下時點紙周期類似2016年底造紙周期開啟邏輯。庫存周期方面，各大紙種庫存均處于低位，原材料庫存增速轉為向上，表明主動去庫存階段結束，行業進入被動去庫存階段。
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